A világgazdaságban három új kockázat jelent meg. Az egyik Kína, amelynek nehéz feladatot kell megoldania, hogy a túlzott beruházási rátáját miként csökkentse, miközben elégtelen a fogyasztás, s a pénzügyi közvetítő rendszerben is feszültségek tapasztalhatók. A másik Japán, amely az új élénkítő programjával küszködik, s miközben ennek nyomán a gazdasági növekedés üteme idén két százalékra gyorsul fel, addig jövőre alig haladja meg az egy százalékot. S a harmadik a nagy jegybankok politikája, hogy különösen az amerikai hogyan tudja szűkíteni a mennyiségi könnyítés programját anélkül, hogy nagy kilengéseket ne idézzen elő a részvény- és állampapírpiacokon. Ez nagy kihívás lesz Olivier Blanchard szerint is, hiszen a feltörekvő országokból a pénzáram megindulhat a fejlett piacok felé, ha a hozamok emelkedni kezdenek.

Az IMF tavaszi részletes előrejelzésének ilyenkor szokásos frissítése a világgazdaság kulcsországaira összpontosít, így most sem utal Magyarországra, amely a Valutaalap áprilisi összegzése szerint idén stagnál, és jövőre is csupán 1,2 százalékkal bővülhet. Ám a nemzetközi pénzügyi szervezet felülírta tavaszi számait, s lassúbb bővülést vár az Egyesült Államokban, az eurózónában, Kínában és Indiában, aminek nyilván tovagyűrűző hatása lehet a most nem vizsgált gazdaságokra is. A globális gazdaság 2013-ban és 2014-ben is negyed-negyed százalékponttal lassabban növekszik, mint áprilisban feltételezték a szakértők. Idén 3,1, jövőre 3,8 százalék lehet az iram. A lassulásnak több oka van. Először: a feltörekvő országok a vártnál gyengébb teljesítményt nyújtottak, nem bővül a belső kereslet, alacsonyak az alapanyagárak.

Másodszor: az eurózóna recessziója mélyebb a prognosztizáltnál – az alacsony kereslet, a megroggyant bizalom, a mérlegalkalmazkodás folyamata összefonódik a növekedést visszafogó fiskális és pénzügyi igazodással. S harmadszor: az Egyesült Államokban a – Blanchard szerint nem kívánt mértékű – költségvetési megszorítások miatt alacsonyabb a növekedés üteme. Az amerikai gazdaság így 1,7 és 2,7 százalékkal bővülhet idén és jövőre, negyed-negyed százalékponttal szerényebb ütemben, mint az áprilisi prognózis becsülte. Az eurózóna idén 0,6 százalékkal esik vissza, s 2014-ben 0,9 százalékkal bővülhet. Ami magyar szempontból különösen fontos: a német gazdaság idén csupán 0,3 százalékot ad hozzá a nemzeti termékhez, s nem 0,6 százalékot, ahogy tavasszal az IMF szakértői vélték. Jövőre 1,3 százalékkal növekedhet, 0,1 százalékkal az áprilisban várt ütem alatt. Kína idén 0,3, jövőre 0,6 százalékkal teljesít gyengébben, s 7,8 és 7,7 százalékra lehet képes.