A jüan kedd hajnali, kétszázalékos leértékeléséhez hasonlóra két évtizede nem volt példa, az intézkedést a pekingi jegybank „egyszeri kiigazításként” jellemezte. Bár a növekedés a hivatalos kimutatások szerint a második negyedévben is éppen elérte a lélektani határt képező 7 százalékot, a gazdaság lassulása szembeszökő: egyre kevesebb az új beruházás, lassul az ipari termelés, és az üzleti hangulat már nyomokban sem tartalmaz optimizmust.

Az utolsó csepp a pohárban a hétvégén kijött júliusi exportadat volt, amely brutális, 8,3 százalékos visszaesést jelzett. Erre lépett Peking, eltolva a jüan kereskedési sávjának közepét, szabadabb utat engedve árfolyammozgató piaci hatásoknak. A gyengébb jüannal ismét versenyképesebbé válnak külföldön a kínai termékek, noha árban még ma is kevés konkurenssel kell megvívniuk.

A leértékelés egyben annak is a beismerése, hogy a nagy váltás politikája még nem hozta meg a gyümölcsét. Arról van szó, hogy motort cserélnének a kínai gazdaság gyorsnaszádjában, az export helyett a belső fogyasztás lenne az igazi húzóerő. Ebből annyi sikerült, hogy az export csökkent, de a belső fogyasztás nem indult be abban az ütemben, ahogy azt remélték.

A kivitel az idei első hét hónapban egy százalékkal maradt el az egy évvel korábbi időszakétól, ami a globális kereslet növekedésének enerváltabbá válásáról is tanúskodik, hiszen Kína a világ legnagyobb exportőrének számít. A folyamatosan gyengülő exportteljesítmény kapcsán meg kell említeni, hogy a tavalyi bázis magas volt, az igazi visszahúzó erő azonban a jüannak a vezető devizákhoz képest történt felértékelődése volt, ami egyes irányokba jelentősen megdrágította a kivitelt.

A jüan az euróhoz képest 23, a jenhez pedig 17 százalékkal erősödött az utóbbi 12 hónapban, ennek nyomán az euróövezeti kivitel négy, a japán pedig 11 százalékkal esett vissza. Ezzel szemben az amerikai export 7 százalékkal bővült, amiben a dollár erősödése is szerepet játszott. A leértékeléssel valamennyit vissza lehet nyerni, de a külkereskedelmi forgalom idei évre tervezett 6 százalékos bővülése álom marad – állítják a The Wall Street Journalnak nyilatkozó elemzők. Az erős jüan a kínai vállalatok külföldi terjeszkedését is segítette, e folyamatban kisebb törés következhet most be. Az is biztos, hogy a leértékelés a világkereskedelmi elszámolásokban a dollár konkurenséül szánt jüan presztízsének sem tett jót.

Az első lövés eldördült az újabb devizaháborúban, a nagy kérdés, mi lesz erre az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed válasza – értékelték a kedd hajnali „partizánakciót” a Marketwatch által megkérdezett elemzők. A Fed a piaci várakozások szerint szeptemberben indította volna el kamatemelési ciklusát, miután az amerikai gazdaság már nem igényel további monetáris lazítást. A dollár túlzott megerősödésének veszélye azonban átértékelheti a Janet Yellen vezette Fed álláspontját. Ha az amerikai gazdaság egészséges növekedéséhez szükséges dollárárfolyamban hátrányos elmozdulás lesz, arra a Fed vagy a kamatdöntés elcsúsztatásával, vagy a vártnál kisebb mértékű emeléssel reagálhat. Annak viszont a látszatát is el akarják kerülni, hogy Kínából bármilyen nyomás érheti az amerikai monetáris politika alakítóit.