A piaci szereplők egyöntetű várakozásának megfelelően 20 bázisponttal 3,4 százalékra csökkentette a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa a jegybanki alapkamatot mai ülésén. Ezzel újabb történelmi mélypontra süllyedt a mutató. Az elemzők úgy látták, hogy nem volt itt az óvatoskodás ideje, s a minimális 10 százalékpontos mérséklésnél nagyobb vágás egyértelműen benne volt a levegőben.

Erre most teret adtak a hazai és a nemzetközi piacok fejleményei – mondta korábban lapunknak Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed részéről például olyan hírek érkeznek, amelyek szerint egyelőre nem kezdik meg a piacokba havi 85 milliárd dollár forrást pumpáló kötvényvásárlási program kivezetését. Sőt a legújabb hírek már arról szólnak, hogy egy ilyen lépés megtétele csupán jövő év tavaszának a végére várható. A lassabb kivezetéssel kapcsolatos várakozásokat csak erősítette, hogy egyértelművé vált, az amerikai jegybank élén Janet Yellen váltja majd Ben Bernanke-t, így biztosan marad az ösztönző, alacsony kamatokra építő monetáris politika – tette hozzá az előzőekhez Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere. Ez pedig mindenképpen erősíti a globális kockázatvállalási hajlandóságot, amely különösen a feltörekvő gazdaságok felé, így Magyarország felé is növekszik.

A monetáris tanács bátorságát erősítendő a forint igencsak erős: tegnap délután 293 közelében mozgott az eurójegyzés. Ezen felül az infláció is kedvezően alakul és a lanyha gazdasági teljesítmény szintén az újabb kamatcsökkentés irányába hat. A forinteszközök piacán is kedvező változások zajlanak, miután az alacsony inflációval párhuzamosan az állampapír-piaci hozamok és Magyarország kockázati felárai egyaránt süllyedtek.

Befektetői körökben meghatározó vélemény, hogy a jegybank az év hátralévő részében még két lépcsőben – novemberben és decemberben – tovább csökkenti az alapkamatot, amely így decemberre eléri a 3 százalékot.

Felvetésünkre Török Zoltán hozzátette: itt már valóban nagyon korlátozott lesz a mozgástere a monetáris tanácsnak, amennyiben további vágáson gondolkodik. Ugyanakkor a szakértő szerint még a 3 százalékkal sem jutna el a csökkentési pálya végéig a monetáris tanács. Most úgy látja, hogy az alapkamat 2,8 százalékon érheti el a mélypontját. Felvetésünkre, hogy eddig a szintig változatlanul 20 bázispontos lépésekkel jut-e el az MNB, vagy a mérsékli a tempót és kisebb, 10 százalékpontos alkalmankénti mérséklésre váltanak-e, úgy vélekedett, hogy az most még nem látszik.

December végére az Equilor szakemberei is a 3 százalékos irányadó mutatót várnak. Ugyanakkor hozzátették: ez volt a korábbi véleményük is, s ezen azért nem változtatnak mert továbbra is sok a kérdőjel (devizahitelesek mentőcsomagja, szektoradók, 2014-es költségvetési hiány), így nehéz tisztábban látni az évből hátra lévő két hónapra.

Azt viszont ők is hangsúlyozzák, hogy a forint kamatelőnye számottevően csökkent a vágások megkezdése előtti állapotokhoz képest. Ez pedig azt jelenti, hogy a forint árfolyama elleni spekuláció jóval olcsóbb lett a befektetési alapok számára, ami így a magyar deviza jegyzését a korábbiaknál sokkal törékenyebbé teszi.