De lassítani már az év vége felé lehet. Sokan eleve azon töprengtek, hogy miután Barack Obama amerikai elnök egyértelművé tette, hogy Bernankét nem nevezi ki újra januártól, a Fed vezére szeretne hozzálátni a likviditásbővítő program szűkítéséhez még hivatali ideje alatt.

A döntéshozó testület semmiféle változást nem jelentett be a havi 85 milliárd dollárra rúgó programban, amelynek célja az, hogy az értékpapír-vásárlások révén élénkítsék a gazdaságot, s ezért alacsonyan tartsák a hosszú távú kamatokat. A New York-i tőzsdeindex, a Dow esni kezdett a csendes kereskedés közben, ahogy közzétették a Fed üléséről készült közleményt és a jegybanki vezetők előrejelzéseit.

A befektetők a számokból arra a következtetésre jutottak, hogy a Fed megágyaz a mennyiségi könnyítés néven elhíresült likviditásbővítő program szűkítésének, aminek nyomán a piaci kamatok és az állampapírok hozamának emelkedése várható, vagyis hosszabb távon minden átárazódik. Ennek nyilván lesznek hatásai a feltörekvő piacokra is, ahogy az elmúlt hetekben az jól érzékelhetővé vált. A közlemény közzététele után tartott sajtóértekezletén Bernanke úgy fogalmazott, hogy fokozatos lassítás után a jövő év közepén zárhatják le a programot, ha a gazdasági adatok sokasága ezt megengedi, s a munkanélküliség hét százalék körüli szintre süllyed a jelenlegi 7,6 százalékról. Vagyis nem lehet azt sem kijelenteni – tette hozzá –, hogy ez rögzített dátum volna.

Az előrejelzés szerint a gazdaság árnyalattal lassabban növekedhet idén és jövőre a márciusi prognózishoz képest, az ok részben a költségvetési megszorítás. Az iram legfeljebb 2,6 százalékot érhet el 2013-ban, és 3,4 százalékot 2014-ben, szemben a három hónappal ezelőtt becsült 2,8 és 3,5 százalékkal. De a munkanélküliség 7,2, illetve 6,5 százalékra mehet le e két év végére, míg márciusban az előrejelzés alsó határa még 7,3 és 6,7 százalék volt. Érdemi változást tükröz viszont az inflációs adat, amely jóval a Fed kétszázalékos célkitűzése alatt marad, s a döntéshozók most úgy látják, hogy ebben az évben 0,8 és 1,2 százalék között mozoghat az ütem, három hónapja 1,3–1,7 százalékban gondolkodtak.

A közleményből elemzők azt a mondatot vették ki, amely arra utal, hogy a romlásra utaló kockázatok eltűnnek. Vagyis a helyzet javul. S bár a munkanélküliség még mindig túlzottan magas, a munkaerőpiacon is érzékelni a normalizálódás jeleit. A Fed eleve abból indult ki, hogy a mennyiségi könnyítést addig folytatja, amíg a munkaerőpiacon nem tapasztal érdemi javulást.

Ami a nulla százalék közelébe levitt alapkamatot illeti, addig marad érvényben, amíg a munkanélküliségi ráta nem esik 6,5 százalék alá, miközben az infláció nem emelkedik 2,5 százalék fölé, de az utóbbi eshetőségre az előrejelzés nem mutat rá. Vagyis 2015-ben emelkedhet a kamat. A szövegben meghúzódó kihívásokra reagált a hullámzó kereskedésbe kezdő piac és a nyílt piaci bizottság is. Tízen együtt voksoltak, de James Bullard azt hangoztatta, hogy az alacsony árindexben megbúvó deflációs veszély miatt bővíteni kéne a pénzteremtést, míg Esther George szerint a mennyiségi könnyítés hosszabb távon egyensúlyi problémákat okozhat, és növeli az inflációs veszélyt.