A Barclays Capital hétfőn kiadott, 214 oldalas nyári globális helyzetelemzése szerint csak az idei második negyedévben, éves szintre átszámolva 200 milliárd dollárral növekedtek az olajimportőr országok költségei az áremelkedés miatt, és az olajárak megkétszereződése az elmúlt két évben összesen több mint 900 milliárd dollárral növelte a fogyasztó térség olajimport-számláját. Történelmi összevetésben az ilyen mértékű olajdrágulás mindig recessziót okozott, de az is igaz, hogy a jelenlegi helyzettől eltérően a jegybanki kamatok is minden esetben emelkedtek, általában szintén meredeken - áll a londoni jelentésben.

Most azonban - levonva a 70-es évek fő tanulságát, miszerint a pénzügypolitika önmaga nem képes az olajsokkok sikeres kezelésére - a jegybankok továbbra is a növekedés fenntartására összpontosítanak. Jóllehet az amerikai Federal Reserve fokozatosan szigorít, a szövetségi alapkamat még most is egy teljes százalékponttal marad el attól a szinttől, amelyen a jelenlegi gazdasági ciklusban "normális esetben" lennie kellene - írták a Barclays Capital elemzői.

A minap a MoodyÍs Investors Service nemzetközi hitelminősítő is azt írta előrejelzésében, hogy jóllehet a világgazdaságban most kezdődik a negyedik komoly olajár-inflációs időszak 1969 óta, azonban a korábbiakhoz képest szinte elenyésző monetáris szigor ezúttal várhatóan csökkenti a növekedési kockázatokat. A Federal Reserve által érvényben tartott szövetségi alapkamat reálszinten számolva 1973-74-ben átlagosan 6,2 százalék volt, 2000-2001-ben 3,9 százalék, a 2005. júniusról visszaszámolt egy évben ugyanakkor 0,2 százalék - állt a hitelminősítő Londonban kiadott június végi globális elemzésében.

A Barclays Capital hétfői átfogó elemzése szerint nem lehet kizárni, hogy hurrikánok okozta termeléskiesés vagy geopolitikai feszültségek miatt decemberre 70 dollár fölé emelkedik a nyersolaj világpiaci ára. A ház alapeseti forgatókönyve azonban az, hogy az olajárak az év hátralévő részében átlagosan nem fogják meghaladni a jelenlegi szinteket, mivel a mostani kiugrást a fizikai kereslet mellett az elővigyázatossági készletfeltöltések és a fedezeti vásárlások is hajtották.

A Barclays Capital mindezek alapján az eddigi 4,1 százalékról 3,9 százalékra csökkentette idei világgazdasági növekedési előrejelzését, fenntartotta azonban a 2006-ra érvényes, 4,1 százalékos prognózist, a változatlanul növekedésösztönző pénzügyi és pénzügypolitikai környezetre hivatkozva.

A jelentésnek a közép-európai EU-országokkal foglalkozó fejezete szerint a térségen belül Magyarország és Lengyelország a két alulteljesítő. Szlovákiában az idén ismét 5 százalék feletti növekedés vérható, Magyarországon azonban az első negyedévben 2,9 százalékra csúszott vissza az éves növekedési ütem, mivel a háztartások nem reagáltak a kamatok csökkenésére. A jövő januártól életbe lépő 5 százalékpontos áfacsökkentés jó eséllyel gyorsítani fogja a belső fogyasztást, de ez valószínűleg az idei negyedik negyedévi fogyasztás rovására fog történni, vagyis "erősödő, lefelé ható kockázatok terhelik" a cég által az idei magyar növekedésre megadott 3,7 százalékos előrejelzést - áll a jelentésben.

A Barclays Capital szerint a Gyurcsány Ferenc kormányfő által bejelentett adócsökkentések jövőre a GDP 0,9 százalékának megfelelő bevételkiesést okoznak a költségvetésben, és a választások közeledtével "nehéz elképzelni", hogy ezt miképp fogják a kiadási oldalon kompenzálni.

Az elemzés szerint a jelentős ikerdeficiten belül nem a folyó, hanem a költségvetési hiány a nagyobb probléma, és az, hogy "a Gyurcsány miniszterelnöktől érkező jelzések alapján a kormány máris indítja a választási stoppert". A most bejelentett adócsökkentési csomag már előre azt a látszatot adja a 2006-os költségvetésnek, hogy az választási költségvetés lesz - áll a Barclays Capital hétfői londoni világgazdasági elemzésében.

(MTI)