A leminősítés hírére azonnal gyengült a forint
Fotó: Kurucz Árpád Nem sok jót kapott Magyarország a nagy nemzetközi hitelminősítőktől az év végi ünnepekre. Mint arról beszámoltunk, december hatodikán, vagyis Mikulás „alkalmából” a Moody’s rontotta két osztályzattal az adósbesorolásunk, amely így – a Standard & Poor’shoz hasonlóan –csupán egyetlen lépcsőfokkal áll a befektetésre már nem ajánlott kategória fölött. Tegnap csatlakozott a sorhoz a Fitch Ratings is, amely ha nem is karácsonyra, sokkal inkább a költségvetés zárószavazásának napjára időzítve rontotta le Magyarország hosszú futamidejű devizaadósságának kockázati besorolását közvetlenül a bóvli szint fölé, azaz a BBB mínusz szintre.

Mindezek mellett ráadásul érvényben maradt a további leminősítés lehetőségére utaló úgynevezett negatív kilátás is. Vagyis ha nem jönnek érdemi változások, a spekulatív kategória polcaira rakják le a magyar államadósságot. Az pedig, valljuk meg, igencsak arcpirító lenne amagyar uniós elnökségre nézve, s elnökségi pozíciónk súlyát is jócskán leértékelné. Egyetlen olyan ország sem akadt még eddig, amely a spekulatív kategóriából töltötte volna be az unió soros elnöki posztját.

Azt lehet mondani, hogy a legnagyobb európai hitelminősítő, a Fitch döntésében semmi váratlan sincs, hiszen már jó ideje felülvizsgálat alatt tartották az országot, s mintegy másfél hónapja jelezték is, hogy év vége előtt még határoznak az adósbesorolási szintünkről. Ráadásul ha korábbi elemzéseiket vesszük figyelembe, akkor végképp borítékolható lépésről van szó, hiszen igen egyértelműen fogalmazott: a kormány nyugdíjpénztárakkal kapcsolatos terve negatív hatással lehet a költségvetés fenntarthatóságára. A folytatás pedig végképp eloszlathatta a legderűlátóbbak optimizmusát is, miután hangoztatták: „a kezdeti jelek nem különösképpen bátorítóak”.

Nos, a csütörtöki döntést követő kommentár most sem bővelkedik a hízelgő szavakban. Nemes egyszerűséggel úgy fogalmaznak: Magyarország középtávú költségvetési pozíciója érdemben romlott. A kormány által kidolgozott költségvetési tervek „rossz irányúak”. Emellett Ed Parker, a cég illetékes igazgatója az MTI-nek nyilatkozva sajnálatosnak nevezte a magyarországi nyugdíjreform visszafordítását. Ez ugyanis a koherens középtávú költségvetési stratégia hiányával együtt aláássa a közfinanszírozás hosszú távú fenntarthatóságába vetett bizalmat. Parker szerint már csak azért is kár a nyugdíjrendszerrel kapcsolatos fejleményekért, mert Magyarország más EU-tagállamokkal összehasonlítva már jelentős előrehaladást ért el az idősödő társadalom problémájának kezelésében.

Barta György, a CIB Bank elemzője elmondta: a Fitch indoklása szinte teljesen egészében megegyezik a két másik hitelminősítőével, azaz a hosszú távú fiskális konszolidációt sürgetik, s nem mást: ezt szeretnék már látni. A gazdaság egyébként pozitívnak mondható fejleményeiről lényegében tudomást sem vesznek. A Moody’s és a Standard & Poor’s álláspontjához képest egy elem viszont markánsabban jelent meg a Fitchnél, ez pedig az, hogy nem szívesen látják a sok „csörtét” a jegybank és a kormány között.

Mindenesetre mindhárom hitelminősítőről elmondható, hogy február végéig vagy legalábbis a beígért reformjavaslatokig kivárnak. Addig, úgymond, kegyelmi időszak következik – fogalmazott az elemző. Amennyiben a kormányzati elképzelések valóban érintik az ellátórendszerek mindegyikét, akkor a további leminősítés elkerülhető. Abban az esetben viszont, ha a reformtervek nem nyerik el tetszésüket, vagy nem tartják elég mélységűnek azokat, akkor nagyon hamar újabb leértékelés következhet. Ebben az esetben viszont a forintpiacon és az államkötvények hozamai esetében is markáns negatív reakció következhet be.

Ez ezúttal elmaradt: az euróért ugyan a reggeli órákban még 275 forintot kellett adni, ám a bejelentést követően 278,2-ig szökött az árfolyam, ami kedvezőnek egyáltalán nem mondható, de korántsem drámai, hiszen két százalékot sem ért el a gyengülés. A Budapesti Értéktőzsdén is hasonló volt a helyzet. A Fitch bejelentése után estek az árfolyamok, a BUX viszont a délelőtti szintekhez képest mindössze egy százalékkal csúszott lejjebb.

Tegnap a portugálokat is leminősítette a Fitch, az államadósság besorolása az eddigi AA mínuszról egy fokozattal A pluszra rontotta. Ez még így is öt fokozattal jobb, mint Magyarország besorolása. Indoklásában a Fitch kiemelte, hogy jóllehet várhatóan teljesül a portugál kormány által az idei évre kitűzött 7,3 százalékos GDP-arányos államháztartási hiánycél, ez azonban részben a hazai össztermék hozzávetőleg egy százalékának megfelelő értékű egyszeri intézkedések eredménye lesz. Emiatt a 2011-re kitűzött strukturális szintű költségvetési kiigazítás (amelynek tervezett mértéke megközelíti a GDP négy százalékát) „rendkívüli kihívás” lesz, különösen abban az esetben, ha a portugál gazdaság a Fitch várakozásának megfelelően jövőre recesszióba süllyed vissza. (MTI)

Sajnálatos, de nem meglepő

A nemzetközi tőke érdekeit és szempontjait rövid távon sértő intézkedések miatt történt a leminősítés – hangoztatta tegnap a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM), amely sajnálatát fejezte ki, de nem tartotta meglepőnek a Fitch döntését. A tárca szerint a cég fontos körülményeket hagyott figyelmen kívül, így például hogy jövőre Svédország mellett Magyarország lesz az egyetlen olyan uniós tagállam, amely csökkenteni tudja az államadósságát. „A nemzeti ügyek kormánya a nyugdíjmentő törvényekkel a nyugat-európai országokban alkalmazott nyugdíjrendszerre tér át. A siker a kormányt és annak gazdaságpolitikáját fogja igazolni, és a rövid távú leminősítések hosszú távon felminősítésekké válnak majd” – olvasható a minisztérium közleményében.